Финансовые риски для компании включают в себя:

• Рыночный риск
• Кредитный риск
• Риск ликвидности

Рыночные риски

Наиболее существенными для Аэрофлота являются следующие рыночные риски:

Ценовой риск подразумевает риск изменения стоимости авиатоплива, тарифы на которое привязаны к мировым ценам на нефть. Расходы компании на авиатопливо составляют свыше 30 % в общем объеме расходов, а увеличение цены авиатоплива в среднем на 1 % в год увеличивает совокупные расходы Аэрофлота почти на 500 млн руб. Компания частично хеджирует свои ценовые риски. На конец 2012 года авиакомпания захеджировала около 20 % от общего объема потребляемого авиатоплива в месяц.

Валютный риск возникает вследствие валютных колебаний и может оказывать существенное влияние на результаты финансовой деятельности компании, ведущей свою деятельность через международную сеть продаж и осуществляющей операции в различных валютах. В конце 2012 года для авиакомпании сложились благоприятные валютные курсы (укрепление евро, ослабление доллара). Кроме того, Компания хеджировала значительную часть своих валютных доходов в 2012 году.

Процентный риск — это риск изменения процентной ставки, который может привести к относительному удорожанию заемного капитала за счет расходов компании на процентные платежи. С целью снижения процентных рисков в 2011 году Компания заключила процентный СВОП, по которому она получает плавающую ставку Libor, а выплачивает фиксированную. В настоящий момент данный инструмент покрывает около 30 % общего лизингового портфеля авиакомпании. Влияние процентных рисков на деятельность компании оценивается как минимальное, но при этом риски повышения процентных ставок сохраняются в среднесрочной перспективе на 2–3 года.

Кредитный риск

Кредитный риск связан с неспособностью контрагентов выполнить свои обязательства перед Аэрофлотом.

Для снижения риска потерь при продажах авиаперевозок в компании используется системный подход к управлению кредитными рисками, основанный на разработанных авиакомпанией методиках определения потенциальных кредитных рисков, в том числе:

• методике расчета размера финансового обеспечения продаж авиаперевозок и расчета кредитного риска Аэрофлота;
• методике расчета лимитов на кредитные учреждения, обслуживающие Аэрофлот, а также выдающие гарантии в пользу авиакомпании;
• методике рейтинговой оценки агентов, осуществляющих продажу пассажирских перевозок на территории РФ.

Методики используются применительно ко всей агентской сети Аэрофлота и могут быть также применены в отношении электронных продаж авиаперевозок через агентов — участников систем продаж (ТКП, BSP), которые осуществляют взаиморасчеты в двустороннем порядке или через клиринговый центр IATA.

Для эффективного управления кредитными рисками в компании организуется регулярный мониторинг кредитоспособности агентов. В качестве финансового обеспечения при продажах авиаперевозок через агентскую сеть используются банковские гарантии и депозиты.

Риск ликвидности

Риск ликвидности подразумевает неспособность компании выполнять свои обязательства по отношению к контрагентам.

Для снижения риска потери ликвидности финансовыми службами Аэрофлота проводит четкое планирование графика входящих и исходящих денежных потоков с целью выявления возможного дефицита и своевременного привлечения краткосрочного финансирования от кредитных учреждений.

В 2012 году Аэрофлот провел следующие мероприятия, направленные на повышение ликвидности:

• увеличены лимиты на совершение кредитно-депозитных и конверсионных сделок с финансовыми институтами;
• расширен список банков, через которые можно заключать краткосрочные кредитно-депозитные и конверсионные сделки через систему Reuters Dealing;
• проведена централизация финансовой деятельности представительств на территории РФ, а также максимально централизованы платежи представительств за рубежом.